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工商時報【兆豐國際投顧協理王顗鈞】

國際金融情勢及台股展望：

去年底川普勝選美國總統後、因為擴大基礎建設喊話，配合歐洲央行延長貨幣寬鬆，美股急行軍，道瓊直攻2萬點新高後、最近1個月高檔震盪，僅那斯達克（Nasdaq）盤堅小幅補漲。

第1季進入基本面淡季，3月還有義大利公投等干擾因素，20日川普正式就任後，何時端出更新的利多政策，將考驗市場投資者信心。美股去年底以來漲幅已大，春節期間一直到本季末，提防震盪加劇，並影響國際資金流向及台股走勢。

川普記者會後、美元強度轉弱，亞幣止跌彈升，台幣亦強彈直奔31.6元兌1美元，接近美國總統大選前起跌點31.45元。台幣止跌反彈，外資曾單日大買百億，使得台股得以再次挑戰前高9,430。但美元雖未續強，後續還有Fed將繼續升息支撐，不致大幅走弱，自然難期待台幣能夠大幅升值、台股再掀一波資金行情高潮。

何況台積電法說已定調，科技產業全年雖展望樂觀，但第1季仍有淡季效應，何況其預估下滑幅度接近一成、較市場原先預估下滑5％以內略大。面對第1季淡季，電子股短期不易有利多，傳產原物料股反應川普利多題材後、股價亦隨油價漲多震盪，金融股去年獲利下滑、今年成長力道不強，主要類股均缺乏基本面利多。

短期內因為對春節前紅包行情、或是年後紅盤行情的期待，國際股市雖震盪、還維持高檔，台股封關前直到元宵節，有機會維持高檔震盪、或緩步盤堅。但上檔空間應不大，畢竟外資占大盤交易量達3成，才是主導台股漲跌的關鍵，傳統年節前後的漲跌慣例將逐漸式微。由於後續國際政經情勢有干擾因素，春節前後國際資金流向才是關鍵。

至於即將登場的美國企業財報，預估去年第4季獲利年成長約4％、連續第2季反彈，且今年第1季可望加速至二位數，市場偏向樂觀期待。另外若川普就任後擦槍走火，引發中美貿易戰論戰，亦可能會引發美台股市動盪。

技術籌碼面及操作策略：

外資12日單日大買百億、連續7天買超238億元，相較過往的買超動作仍屬溫和。由於接下來春節假期、觀察川普就任後政開店送禮推薦策、外資慣例買超至1月下、2月，買超機會和金額都逐漸降低，預估近日買超應僅為短期效應，不易形成大波段買超趨勢，甚至提防2、3月，可能因國際股市震盪又轉買為賣。

台積電法說揭露，今年全球手機成長6％、PC和平板各下滑6％和7％、低基期的物聯網產品可望有3成以上的高成長率，相關受惠的中小型電子股近期領先反應題材而上漲，可利用淡季營收、股價拉回時再逢低買進。

轉機題材的面板（TFT）股、具漲價利多的銅箔基板股，今年成長亦可期，同樣逢回買進。大型股蘋果概念股、去年獲利創高的塑化集團股，第1季末至第2季初再低接中線佈局。春節前後，可選擇15元上下的中低價股、技術面基期低個股短打；尤其若前3季EPS能超過0.7元、全年接近1元者、殖利率仍有5％以上者，短中線操作皆宜。

旺報【陳建瑜】

不論公布中國軍艦通過日本附近的國際公海，或準備擬定針對中國的「統合防衛戰略」，日本對中國軍力擴張忌憚不言而喻，但中國軍力不斷提升，軍艦無害通過國際公海，套句美國常在南海巡航所言，是執行「自由航行」權利。

中國航母遼寧艦去年通過宮古海峽，赴西太平洋；軍機不久前同樣通過宮古海峽，一度還遭日本戰機發射干擾彈影響。東京的舉動明顯充滿對中國軍事崛起的警惕甚至敵意，在中日關係持續惡化情況下，中日軍事磨擦恐將持續升溫。

這次中國軍艦赴美訓練返航，經過輕津海峽，雖然是國際公海可供航行，但日本一如往常主動公布中國軍艦動態，即使中國並非首次通過、美俄也曾通過，但日本全程緊盯更顯其內心擔憂，還準備擬定一系列針對中國的防衛戰略，這些都無助於中日和解和未來關係的改善。

一樣是通過公海，但日本對中國就是多一層警戒，採取雙重標準。這不但對區域穩定毫無助益，也不利於日本自己的利益，因為唯有中日關係改善才能真正有效因應川普上台後帶來的不確定性。更何況，中國也是在實行符合國際法、日本也一直支持的「航行自由」權利。

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